防控信用風(fēng)險(xiǎn) 債市新規(guī)強(qiáng)化主承銷商責(zé)任

新華社北京4月26日電 題：防控信用風(fēng)險(xiǎn) 債市新規(guī)強(qiáng)化主承銷商責(zé)任

新華社記者劉開雄

近年來，公司信用類債券償付違約事件時(shí)有發(fā)生。為了加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，加強(qiáng)債務(wù)融資工具存續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)管理，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)24日發(fā)布通知，強(qiáng)化主承銷商在債券發(fā)行之后的后續(xù)管理。

債券違約事件時(shí)有發(fā)生

經(jīng)過十年的快速擴(kuò)張，我國(guó)公司信用類債券市場(chǎng)存量規(guī)模已經(jīng)超過16萬億元。但近年來，受到各種因素的影響，債務(wù)償付違約事件時(shí)有發(fā)生。

2014年3月，“11超日債”成為第一單發(fā)生違約的債券；2015年4月，天威集團(tuán)中票付息違約也打破了銀行間市場(chǎng)的剛性兌付，債券的違約風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)。2016年，隨著資本市場(chǎng)的大幅波動(dòng)和債券集中兌付期的來臨，公司信用類債券全年違約規(guī)模達(dá)306億元。

“如果零違約狀態(tài)長(zhǎng)久持續(xù)，那么這樣的信用債券市場(chǎng)就是不健康的。”某國(guó)有大型商業(yè)銀行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人表示，如果習(xí)慣了沒有違約的市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)沒有在發(fā)行和交易中得到充分體現(xiàn)，市場(chǎng)配置資源的效率得不到有效發(fā)揮。“現(xiàn)在違約發(fā)生是給大家敲響了警鐘，不能再像過去那樣閉著眼睛投債了。”

強(qiáng)化預(yù)警 提前進(jìn)行處置

記者從交易商協(xié)會(huì)了解到，2017年債務(wù)融資工具違約29只，同比下降35.56%，其中大部分為此前年度已經(jīng)違約企業(yè)的后續(xù)到期債項(xiàng)；實(shí)際新增違約企業(yè)3家，同比下降76.92%，對(duì)應(yīng)違約規(guī)模48.46億元，同比下降77.85%，且其中38.46億元已經(jīng)延期全額兌付。

交易商協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2017年有數(shù)十家發(fā)行人因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或突發(fā)事件發(fā)生了不同程度的償付風(fēng)險(xiǎn)，在相關(guān)方的協(xié)同配合、共同努力下，兌付風(fēng)險(xiǎn)得以成功化解。

“信用風(fēng)險(xiǎn)事件的出現(xiàn)，短期可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)參與者造成一定影響，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來講對(duì)建立市場(chǎng)化的定價(jià)估值體系，完善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分散分擔(dān)機(jī)制，充實(shí)評(píng)級(jí)違約率數(shù)據(jù)庫均有積極意義，也是對(duì)現(xiàn)有機(jī)構(gòu)、制度規(guī)范和市場(chǎng)參與者行為的自我校驗(yàn)，有利于市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。”一家大型券商投行部門負(fù)責(zé)人說。

加強(qiáng)主承銷商責(zé)任應(yīng)對(duì)償付高峰期

據(jù)交易商協(xié)會(huì)方面介紹， 2018年公司信用類債券到期規(guī)模約5.13萬億元，同比雖略有減少，但規(guī)模仍維持高位。

此次，交易商協(xié)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)債務(wù)融資工具存續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)管理工作的指導(dǎo)意見》強(qiáng)化了主承銷商在發(fā)行人債務(wù)存續(xù)期間的責(zé)任，特別強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與分類、風(fēng)險(xiǎn)處置、違約處置等方面的內(nèi)容。

“今后一段時(shí)間，要繼續(xù)健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)評(píng)估體系，探索完善債券違約處置機(jī)制，包括明確細(xì)化對(duì)中介機(jī)構(gòu)的要求，更好發(fā)揮持有人會(huì)議的作用等。”交易商協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)一些涉及到存量債券規(guī)模較大的發(fā)行人，協(xié)會(huì)將與人民銀行分支行、地方政府等聯(lián)動(dòng)協(xié)調(diào)、緊密配合，嚴(yán)格按照市場(chǎng)化法治化原則，適時(shí)開展后續(xù)管理動(dòng)作，力求提前化解處置風(fēng)險(xiǎn)。